Смягчение монетарной политики и инфляция в Украине

Опубликовано 13.02.2012 |

Национальный банк Украины планирует рассмотреть целесообразность смягчения монетарной политики в феврале. Это будет второй раунд, а в январе НБУ уменьшил рабочие ставки рефинансирования.

Представители Нацбанка утверждают, что корректировка процентной политики в сторону удешевления денежного предложения просто необходима. В первую очередь это спровоцировано определенной асимметрией в балансе макроэкономических рисков, что усилило опасения по поводу ценовой стабильности и замедлению роста.

Валерий Литвицкий руководитель группы советников НБУ отметил, что в январе 2012 и декабре 2011 года был зафиксирован минимум инфляции. Более того, с мая 2011 года уровень инфляции сохраняет показатель менее 1%. Исторически низкий уровень инфляции является основным признаком доминирующего положения в фискальных и монетарных факторах движения цен. Ситуативные и переходные факторы при этом не задействованы. Эксперт уточнил, что январское повышение цен уже подавлено именно благодаря взвешенной бюджетной и монетарной политике. Так, в январе денежная масса сократилась на 1.5%, а доля средств правительства в банковской системе увеличилась на 21,6%.

В. Литвицкий также отметил, что в прошлом месяце была зафиксирована нулевая базовая инфляция – беспрецедентный случай. На сегодняшний день все процентные ставки НБУ сдерживают инфляцию, ведь в годовом измерении инфляция замедлилась до 3,7%, в то время как базовая – до 6,6%.

Эксперт подчеркнул, что банк может провести корректировку рабочих ставок рефинансирования в попытке сохранить тенденции прошлого года, когда рефинансирование осуществлялось через операции на валютном рынке и рынке ценных бумаг.

Стоит заметить, что между НБУ и Минфином в последнее время наметились шаги сотрудничества по работе на рынке ценных бумаг. Однако в настоящее время рано делать выводы об экономической динамике за январь, ведь полная статистика станет доступной лишь в 20-х числах текущего месяца. Одновременно с этим косвенные данные о дефляции цен в промышленности уже обнародованы, т.е. денежное предложение сегодня весьма выгодно экономике.

Одновременно с этим руководитель группы советников отметил, что смягчение денежной политики будет осуществляться в определенных границах, которые не поставят под угрозу ценовую стабильность и границу достижения бюджетного ориентира инфляции в 7.9% на 2012 год.

В 2011 году инфляция в Украине замедлилась до 4,6% — практически вдвое с 9,1% за 2010 год. Базовая инфляция замедлилась с 7,9% за 2010 год до 6,9% в 2011 году.